

华泰证券表示,实体经济融资需求偏弱显示稳增长政策仍需进一步加力,预计9-10月可能是政策宽松的“窗口期”,而美联储降息或为央行9月开始进一步降息打开空间。8月PPI同比降幅走阔,意味着企业盈利可能承压,叠加地产需求偏弱,导致M1同比降幅扩大,或显示企业现金流有所承压。由此,亟需进一步扩大政府融资来支撑社融。同时,随着政策调整的时机成熟,9-10月或迎来财政年中调整预算的“窗口期”;美联储降息下、国内货币政策亦迎来进一步降准降息的窗口,并亟需加大地产逆周期调节的力度、以及加大基础货币投放。为评估逆周期政策的潜在效果实盘股票杠杆申请,我们建议关注财政支出节奏和社融环比变化等领先指标。
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